2008年01月15日

【週末レポート】NGMO大豆のサヤ取り今週の展望

 NGMO大豆のサヤは、節毎に1000円も動いてしまうので非常に難しい。強いてやるなら、節を分けて複数で仕掛け、同様に節を変えて複数で仕切って平均値で狙うことになるでしょうか。

 先限でふる08/12限が安いことを除けば順調に順鞘が育っているのかなと言う気がします。08/12限を避けて08/10売−08/06買の1限とばしで縮小に狙っていくのも手かもしれません。または、08/12限だけで下げて大逆ザヤになったときに戻りを狙って仕掛けるのも08/12買−08/06売などを狙うのも良いかもしれません。

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2008年01月06日

【週末レポート】NGMO大豆のサヤ取り

 今年は取引が始まってまだ1日なのでどうも先が読めませんね。

 アメリカでは原油も大豆もトウモロコシも非常に高くなっています。そして、ドル円レートも下げています。それでも、これでもかというほど国内の先物市場も高値で取引が終わりました。

 値幅制限のため、このように荒れた市況でもサヤ取り派には穏和な日々でした。

 さて、まだまだ米ドルは追加利下げの可能性もささやかれ、ついでに今年はアメリカの大統領選挙です。こういうときは景気対策にドル安政策を打ち出して人気をとろうする場合もあります。ドル安には要注意です。

 とはいえ、ドル円をあまり売り建てたくはないので、ユーロ/ドルを買い建てました。これで、ドル円ロングをユーロ/円ロングに変更したようなものです。


 アメリカの穀物(だけではなく石油も金もだけれど)市場は高騰していますので、それにつられてドル円は下がるかもということがあっても国内の市場も価格を上げています。
 ただ、それも期近に近いところでアメリカの穀物価格の影響が多く、期先では為替相場の先行き不安からか上げきれないのかなという状態で価格が他の限月に比べ異様に安くなり、中間の限月が高くなるテングザヤを形成しています。

 ここは、1限とばしで08/12買−08/08売でもやって、大きな逆ザヤを取りに行くのも一興かな。でも、動きが激しいだけにまだ大きく反対に持っていかれるかもしれませんので、建て玉は十分小さくして仕掛けてみます。また、市場の今の状況が長引くこともあり得るので、ひょっとすれば利が乗るまでかなり長い間待つ必要があるかもしれません。
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2007年12月27日

【週末レポ】東穀NGMO大豆のサヤ取り展望

 週末から少しずれましたが週末のレポートです。
 年末だからと長期展望を書こうという訳ではありません。長期を言えば、やはり一定の範囲に収まるのかなと思うからです。

 ただ、サヤではなく単体の価格が上がっています。サヤの存在幅も変化していると考えなければなりません。なぜなら、人間価格を決めるときに「元値の何割」という値付けをすることも多いからです。すなわち、安いものにはそう大きな変化をつけにくいけれど、高いものにはある程度の変化が許容できてしまうものです。
 ほんの2年ほど前は東穀NGMO大豆の価格は4万円台でした。それが今や8万円台です。4万円のものに800円の価格差をつけるのは2%の変化ですが、8万円のものに800円の価格差をつけるのは「たった1%」の違いなのですから心理的な抵抗は少ないはずです。さて、サヤですが、東穀NGMO大豆の価格は4万円台だった頃のサヤの変化と8万円台の現在のサヤの変化は異なることを念頭に置く必要があるでしょう。

 結論を端的に言えば、以前よりよりサヤの変化する幅は大きくなったということが考えられます。サヤの変化する幅が大きいと期待収益は増えますが、思惑とは逆方向にサヤが進んだ場合にはこれまでの経験では想定外の値洗い損を抱えることも覚悟しなければならないでしょう。


 さて、短期の展望ですが、期先が安いのを除けばサヤがほとんどない状態で推移しています。サヤが逆ザヤとなったときにすばやく拡大に仕掛けて、サヤがほぼゼロになったときに仕切るという方針でよいのかなと考えます。順ザヤに拡大したときに縮小に仕掛けるのは、それが標準的な順ザヤ形態に戻る時だとすれば、しばらくの間かなり大きな値洗い損を抱えるか大きな損切をするかになると思うので私なら今は仕掛けません。

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